得益于光伏市场的快速发展，光伏逆变器的需求量快速增长。根据我们的测算，截止 2019 年底，光伏逆变 器需求量达到 100GW 以上，累计装机量在 500GW 以上。整体测算逻辑如下：

1) 装机量假设：随着国内和光伏新增装机量稳定增加，预期 2025 年装机量达到 200GW，国内当年装 机量达到 65GW。

2) 容配比假设：2012 年《GB50797-2012：光伏发电站设计规范》指出组件和逆变器的比例是按照 1：1 设计 规定，《光伏发电站设计规范（征求意见稿）》指出一类光伏资源地区不宜超过 、二类光伏资源地区不宜 超过 、三类光伏资源地区不宜超过 ；国内在容配比方面的政策引导导致国内的容配比数据略低于海外 市场。根据草根调研，我们了解到 2019 年国内光伏装机量 30GW，逆变器使用量在 25GW 左右，容配比在 左右；海外市场容配比略高于国内市场，大致在 左右；

3) 使用寿命假设：根据草根调研，逆变器设计寿命一般是 20 年，质保期通常在 5 年，逆变器在光伏电站 20 年 期限内基本需要替换 1 次，故我们假设使用寿命 10 年。

基于以上，我们预测 2025 年逆变器需求量有望达到 200GW。